“`html

Emtia Piyasalarında Haftalık Değişimler: Tarife Gelişmeleri ve Ekonomik Verilerin Etkisi

Geçtiğimiz hafta emtia fiyatlarında önemli gelişmeler yaşandı. ABD Başkanı Donald Trump‘ın Çin’e yönelik suçlamaları ve yayımlanan makroekonomik veriler, Chicago Ticaret Borsası’ndaki fiyat hareketlerini etkiledi. Bu hafta, soya fasulyesinde %1,7, mısırda %3,5 ve buğdayda %1,7 oranında düşüş gözlemlenirken, pirinçte %2,5’lik bir artış yaşandı.

ABD Uluslararası Ticaret Mahkemesi, Trump’ın ithalat tarifeleri konusundaki yetkisini aştığına hükmederek, bu tarifelerin uygulanmasını askıya alan bir karar verdi. Mahkeme, karşılıklı tarifelerin, Başkan’a tanınan gümrük vergilerini düzenleme yetkisini aştığına dikkat çekti.

Trump yönetiminin, mahkemenin bu kararına itiraz ettiği bildirildi. Federal Temyiz Mahkemesi, hükümetin kararın yürürlüğe girmemesi için yaptığı talebi değerlendirerek, geçici bir durdurma kararı aldı.

Trump, Truth Social hesabında durumu değerlendirerek, ABD Uluslararası Ticaret Mahkemesi’nin gümrük vergileri konusundaki kararının “ABD aleyhine” olduğunu belirtti ve temyiz mahkemesinin bu kararı askıya aldığını ifade etti. Ayrıca, Çin’in ticaret anlaşmasını ihlal ettiğini de duyurdu.

Yatırımcıların Risk İştahı Sınırlı

Analistler, tarifelerdeki hızlı değişimlerin ve ABD ile diğer ülkeler arasında süregelen ticari belirsizliklerin yatırımcıların risk iştahını kısıtladığını vurguladı. Küresel ekonomik ve jeopolitik risklerin, yatırım süreçlerini karmaşık hale getirdiği kaydedildi.

Artan Risk İştahı Değerli Metallere Olumsuz Yansıdı

Mekroekonomik verilerin de etkin rol oynadığı emtia piyasalarında, yatırımcıların odak noktası gelecek hafta ABD’de açıklanacak istihdam verileri ve Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz kararları oldu.

ABD’de açıklanan çekirdek PCE enflasyon verisinin yıllık %2,1 ile beklentilerin altında kalması, Fed’in faiz artırımı gerçekleştirmeyeceği yönündeki endişeleri artırdı. Bu durum, altın gibi faiz hassasiyeti olan varlıkların uzun vadeli fiyatlamalarını etkiledi ancak dolar endeksinin güçlü seyri kısa vadede baskı oluşturdu.

Bu hafta, ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,40 seviyesine düşerken, dolar endeksi %0,2 artarak 99,3’e ulaştı. Değerli metallerin tamamı, dolar endeksindeki hafif yükseliş ve artan risk iştahı nedeniyle değer kaybetti.

Analistler, ABD Uluslararası Ticaret Mahkemesi’nin Trump döneminde uygulanan tarifeleri kaldırmasının yatırımcıları yeniden daha riskli varlıklara yönlendirdiğini belirtti. Temyiz kararının piyasa üzerindeki etkisinin sınırlı kalması, güvenli liman varlıklarına olan talebin zayıf kalmasına neden oldu.

Bu gelişmeler sonucunda değerli metallerde sert düşüşler gözlemlendi; platin, altında %2, paladyumda %2,4 ve gümüşte ise %1,5 değer kaybetti.

Zayıf PMI Baz Metallerin Değerini Düşürdü

Baz metaller, açıklanan makroekonomik verilerin etkisiyle üretimdeki düşüş endişeleriyle değer kaybetti. Çin’de İmalat Sanayi Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) mayıs ayında 49,5 seviyesine düşerken, bu durum imalat sektöründeki talep zayıflığının baz metal fiyatlarını olumsuz etkilediğini gösterdi.

ABD’nin Avrupa mallarına yönelik tarifeleri ertelemesi, kısa vadede rahatlama sağlasa da tarife belirsizlikleri halen risk unsuru olarak diş duyuruyor. Bu bağlamda, baz metallerde geçen hafta fiyatlar libre bazında; bakır %3,3, kurşun %1, alüminyum %1,5, çinko %2,6 ve nikel %0,6 oranında düştü.

OPEC+ Üretimi Artırıyor

Petrol fiyatları, üst üste ikinci haftayı da düşüşle tamamlayarak temmuzda OPEC+ grubundan yeni üretim artışı beklentileri ve Trump’ın tarifelerine ilişkin mahkeme kararlarının yarattığı belirsizlikler etkili oldu.

OPEC ve müttefiklerinden oluşan OPEC+’ın düzenlediği toplantıda, üretim artışı yönünde bir karar alınabileceği beklentisi, hafta boyunca petrol fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturdu. Geçtiğimiz günlerde gerçekleştirilen toplantıda OPEC+, günlük 411 bin varillik üretim artışı kararı alarak pazar payını yeniden kazanmayı ve aşırı üretim yapan ülkeleri dengelemeyi amaçladı.

Geçen hafta brent petrolün varil fiyatı %2,9 düşerken, New York Ticaret Borsası’ndaki doğal gaz fiyatı ise %3,8 değer kazandı.

Tarım Emtia Fiyatlarında Düşüş

Tarım emtia fiyatları, arz yönlü haber akışları ve tarifelerdeki belirsizliklerle pirinç haricindeki ürünlerde negatif bir seyir izledi. Brezilya’da mısır hasadı yavaş ilerlerken, Arjantin’de kötü hava koşulları soya hasadını olumsuz etkiledi.

Avrupa Birliği, 2025/26 sezonu için tahıl üretim tahminlerini 279,6 milyon tona düşürdü. Ukrayna’da üreticilerin hava koşulları nedeniyle buğday fiyatlarının yükselebileceği ifade edildi. Kanada da toprak nemi yetersizliği nedeniyle buğday üretim tahminlerini aşağı yönlü revize etti.

Malezya hükümeti, B30 biyodizel kullanım hedefini yineleyerek, sürdürülebilir üretim artışının ham maddelere olan talebi destekleyeceğini açıkladı.

Bütün bu gelişmeler sonucunda, Chicago Ticaret Borsası’nda pirinç hariç emtia fiyatları düştü; soya fasulyesinde %1,7, mısırda %3,5, buğdayda %1,7 oranında azalma gerçekleşirken, pirinçte %2,5’lik bir artış görüldü. Ayrıca, mayıs sonunda yeni hasat döneminin başlamasıyla kahve fiyatları üzerinde baskı oluştu; ABD’deki Intercontinental Exchange’de kahve fiyatı %5,2, pamuk %1,5 ve şeker %1,1 oranında düştü.

Sıkı piyasa koşulları ve belirsizlikler, yatırımcıların karar almalarını zorlaştırmaya devam ediyor.

“`